另外一端看北京：去年十一长假之后，北京这种高端的代表出现其住房市场的交易放量，随之一些中介机构开始抬价。

克林顿的财长鲁宾曾这样告诫克林顿:总统先生，股市涨成这样，你千万别出去邀功说是自己的功劳。证监会原常务副主席李剑阁最近指出，最近市场上有一些公司在合并之前走漏消息，存在大量的内幕交易，但是我并没看到对这些内幕交易有任何的查处，我很失望。

观察中国股市的历史，以往政府救市的手段主要是：《人民日报》社论、降低印花税、停止新股发行。因此，政府救市，不论出发点如何，都可能制造新的噪音，破坏市场规律，令投资者无所适从。如不及时加以澄清，后果是十分危险的。问题是，出手时的点位并非抄底的好时机，这些资金将面临巨大的市场风险。笔者认为，当前的中国股市与上述危机可比性不大。

股市前期大涨1～2倍，现在为什么就不能大跌30％？到6月中旬A股估值已经严重偏高——A股平均市盈率32倍、不含银行则高达57倍，中小企业板85倍、创业板150倍。第四，厘清政府与市场的边界。第一个模型是利用中国从1952年至1983年的经济数据，来估计两个方程。

目的是研究这两个变数对宏观经济的影响。这个模型是我在1980年代初期研究的结果。第二个模型是在第一个模型的基础建立。第三方程解释总投资，是根据第一模型的理论，再加上政府支出和货币供应量可能对投资的影响。

本文介绍了作者研究中国经济的一部分。同样的，在第二个模型，GDP、总消费、总投资、政府支出和货币供应是有互相的影响。

发现GDP对货币供应有正面的影响。投资便是由GDP的增加来决定。一是分析和了解一个经济的运作。本文介绍两个简单的中国宏观经济模型给读者参考。

既能作预测，我们便可假定采用某种经济政策，再用模型来预测政策的效果。这样便可以用经济模型来衡量政策的好坏。研究的结果发现政府支出对总消费可能有正面的影响。第二方程解释总消费，是根据第一模型的理论，再添上政府支出和货币供应量可能对消费的影响。

近年来我再用直到2006年和2009年新的数据，把这个模型分别在2010年和2011年的Economic Letters 经济学期刊出版。因此政府支出可以用来增加总消费。

第三部分是不用模型解释的净出口（出口减去进口）。解释总消费的方程有两个变数，一是GDP，二是去年的总消费。

计量经济学家用统计数据来估计模型的参数。另一个是解释总积累或总投资。一般来说，讨论经济变数的互相影响是一个经济学基本的方法。根据需求函数的理论，当价格增加，消费量会减小。进入 邹至庄 的专栏 进入专题： 中国经济 。根据供给函数的理论，当价格增加，供应量会增加。

模型增加了两个政策变数，即政府支出和货币供应量，分别代表中国政府的财政政策与货币政策。读者或会问上述的模型是根据西方的经济理论建立的，可能不会适用于中国的经济。

第四方程解释政府支出。还可以用模型来作预测。

要解释投资，我们先考虑资本的决定。当时中国实行配给必需品的政策，控制了粮食与棉布等的消费量。

我们要研究各变数的互相关系。这种经济变量的关系，在中国实行计划经济的时代也是适用的。但是当居民不能多购买必需品时他们会用收入购买别的消费品。但是它可能影响总消费。

货币供应与消费有负面的关系， 因为当居民增加消费时会把他们的货币用了。总消费与总收入的关系和别国居民的还是一样。

建立了第二个模型以后，我们能够多了解中国宏观经济的运作。假定资本与总生产GDP成正比。

研究的结果发现货币供应对投资有正面的影响。第一方程用定义解释GDP，与第一模型的相同。

在下面我要讨论这五个变数的互相关系，涉及内容是属于专业牲的。我的回答是：第一，中国居民的总消费行为在计划经济时代和他国居民的行为是一样的。1985年在Journal of Political Economy 经济学期刊出版从商业模式角度，孙博士表示：没有传统的企业，只有传统的模式。

从科技角度看，当前有三大趋势：第一，移动互联网正在改造全社会;第二，机器人必将全面进入人类社会;第三，以智能汽车、智能家居为代表的生活智能化必将全面改变人类生活。股市，是一个严肃的投资场所。

孙建波博士明确指出，牛市已经处于下半场，建议采取谨慎策略。如果某个方向，连续多年都被认为是社会的必然方向，每一年都得到资本的青睐。

2、股票玩的不是情怀，而是希望 6月12日，银河证券官方微信刊发了对孙建波博士的采访稿《带着希望去炒股》。互联网+确实改变了企业的思维，但加了互联网之后，股价翻了数倍，业绩的兑现，却需要数年时间。